国金证券研报认为，英伟达GB300 NVL72服务器算力进一步提升，液冷散热需求迅速提升。现有液冷方案众多 ，主要包括冷板式、浸没式及喷淋式 ，高效液冷方案对氟化液材料依赖较高。AI服务器出货量带动电子氟化液需求的快速提升，龙头退出带来结构性新机会 。配合高效TIM材料液态金属 ，两相冷板散热方案优势明显 。液冷方案将会是未来AI服务器主流的散热方式 ，建议关注冷板式 、浸没式液冷上游原材料氟制冷剂 、电子氟化液的国内龙头企业；以及高效TIM材料液态金属的相关企业。
全文如下国金大化工陈屹｜AI系列深度（五）：AI服务器散热进入液冷时代，导热散热材料需求突显
英伟达GB300 NVL72服务器算力进一步提升 ，液冷散热需求迅速提升 。英伟达今年即将发布其专为AI推理时代而打造的AI服务器NVIDIA DGX GB300 NVL72 ，AI算力进一步提升，推论效能较DGX GB200提升了1.5倍 。超高的芯片运算能力使得热设计功耗（TDP）进一步提升 ，传统风冷散热技术热导率较低 ，难以满足较高TDP的散热需求，GB300服务器采用了完全液冷式机架设计 ，引领了AI服务器液冷的新潮流。AI服务器液冷散热需求或将伴随AI服务器出货量的提升而迅速提升 。
现有液冷方案众多 ，主要包括冷板式、浸没式及喷淋式，高效液冷方案对氟化液材料依赖较高 。根据冷却液是否与电子器件直接接触，液冷可分为间接液冷与直接液冷；根据冷却液工作过程中是否会发生液相变为气相的相变过程 ，可分为单相液冷与两相液冷。其中间接液冷当前主流的形式是单相/两相冷板式液冷 ，直接液冷主要是单相/两相浸没式液冷与单相/两相喷淋式液冷 。在这些液冷方案中，冷板式技术较为成熟 ，应用较为广泛 ，但是冷却效果上限较低；浸没式和喷淋式液冷的冷却效果优异，但是经济成本较高 ，同时对使用材料要求较高：由于冷却液与电子器件直接接触 ，因此对于冷却液的稳定性和绝缘性要求极高，当前满足所有需求 、适合用作冷却液的材料主要是氟化液材料 。
AI服务器出货量带动电子氟化液需求的快速提升 ，龙头退出带来结构性新机会。电子氟化液是一系列全氟碳化物的总称 ，例如全氟己烷 、全氟丁烷、氢氟醚化合物 、全氟酮类等，这类材料拥有高绝缘性 、不易燃、低毒无腐蚀性 、热稳定性及化学稳定性良好等优异的性质 ，同时可以根据不同的组分占比调节沸点 ，因此电子氟化液这类混合物有着较为广泛的工作温度，可以适用于多种不同散热需求场景以及单相 、两相需求 。我们预测2025/2026年，随着AI服务器出货量的提升 ，对应氟化液的需求将达到12.2万吨和25.6万吨 ，同比增长150%和110% 。全球氟化液行业格局集中，前五大厂商占有全球80%的份额；龙头3M公司的全面退出将会给国内氟化液厂商带来较大的结构性机会。
配合高效TIM材料液态金属 ，两相冷板散热方案优势明显。冷板式液冷优势在于技术成熟、成本低 ，同时冷却液不直接接触电子元件，可选择的冷却液的种类较多；尽管其冷却效果不如浸没式及喷淋式 ，但是如果配合热界面材料（TIM材料）中高导热系数的相变化金属片（液态金属铟 、镓） ，可以极大程度上地提高冷板式液冷的散热性能，使得冷板式液冷散热综合优势十分明显 。液态金属TIM材料完美地兼容了GPU 、CPU的导热需求 ，并且对冷板式和浸没式液冷均可使用 ，是当前高端芯片最为理想的导热材料，可以配合几乎所有的散热方式与材料 ，也是未来主流的芯片导热材料之一 。
投资建议
液冷方案将会是未来AI服务器主流的散热方式 ，建议关注冷板式、浸没式液冷上游原材料氟制冷剂、电子氟化液的国内龙头企业；以及高效TIM材料液态金属的相关企业。
风险提示
下游需求增长不及预期风险，技术发展不及预期风险，AI发展不及预期风险 ，项目进展不及预期风险 ，市场竞争加剧风险，安全生产及环境保护风险 。
（文章来源：人民财讯）
如何杠杆炒股指:手机上炒股票最好的软件-SU7刹车盘疑似生锈 小米紧急回应！
手机炒股票用什么软件最好:如何融资加杠杆炒股-75岁董事长秀肌肉带货产品！专家饶毅炮轰：假药！
股票如何开通手机炒股:股票杠杆操作是什么意思-进军服务器、AI处理器 龙芯发布新一代自主研发处理器
普通股民如何加杠杆:股票配资网站开户-9月2日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要
散户能买哪些股票:适合炒股票的手机-华泰证券：核聚变需求推动高温超导带材降本超预期
炒股票操盘软件:做杠杆炒股-彻底撕破脸！马斯克怒斥特朗普忘恩负义：“没有我 他赢不了大选”
玉满堂配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
2025年3月25日，倍轻松(688793.SH)公告称，公司股东宁波倍松投资有限公司（简称“宁波倍松”）拟通过大宗交易...
3月24日，易方达国证自由现金流ETF公开发售。该产品跟踪国证自由现金流指数，这个指数是什么？有哪些优势？投资价值如何？...
记者王珍中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣周一在“中国发展高层论坛2025...
记者｜赵阳戈年初，证监会就修改《证券发行与承销管理办法》部分条款向社会公开征求意见，市场也将注意力投向了...
国海富兰克林基金国富深化价值基金经理刘晓日前发表了对 2025 年市场的展望。刘晓指出，国内经济正处于复苏通道，市场大幅...
3月24日，海洋王照明科技股份有限公司（以下简称“海洋王”，002724.SZ）早盘一字跌停，此后股价拉涨，尾盘封涨停板...
近日，开源证券大连分公司遭大连证监局处罚，暂停其办理需要合格投资者认定相关业务六个月。该惩处力度在近年来券商分支机构中并...
