核心观点
需求季节性改善显著 ，看好长期需求稳定增长
25年4月我国逆变器出口额58.2亿 ，环比+28.0%；出口数量452.92万台，环比+21.4%，4月出口单价上升至1284元/台 ，环比+5.5% ，需求环比增长主要系户储迎来夏季旺季+海外大储建设提速 。其中出口至欧洲金额环比高增表现亮眼，伊拉克等中东地区需求出现起量 。长期来看 ，各地区停电+电价上涨+风光装机高增为需求的核心驱动 ，逆变器需求逐步由点及面向新兴市场转移，随着光储的进一步降本 ，光储市场天花板有望抬升 ，我们看好逆变器需求的持续性。
欧洲：欧洲4月环比高增，旺季效应下看好未来需求
25年4月出口至欧洲金额达26.46亿 ，环比+49.2% ，主要系季节性因素+停电加剧。其中对德国出口6.65亿元，环比+49.2% ，主要系大储建设提速及需求进入旺季 。4月28日 ，西班牙 、葡萄牙及法国南部突发大规模停电，暴露出欧洲电网老旧 、新能源接入拥堵问题，叠加夏季旺季到来 ，需求有望继续环增 。
亚洲：印巴冲突致使大面积停电 ，或将带动增量需求
1）巴基斯坦：25年4月出口巴基斯坦达3.58亿，环比+25.2% ，4月底印度暂停印度河河水条约 ，5月15日表示仍将继续暂停，河流量阻断下巴基斯坦水力发电不足 ，随着电力需求季节性环增 ，未来停电现象或加剧并带动光储需求；2）东南亚：出口东南亚11国5.11亿元，环比+9.4% ，其中出口菲律宾1.24亿元 ，环比+74.9%，菲律宾停电现象严重 ，5月16日菲律宾能源部长举行记者会时突遇停电 ，其电力供应不稳定现象或将带动光储需求增长。
中东：伊拉克缺电刺激光储需求，大储项目建设稳步推进
中东大储项目建设火热，5月8日 ，德赛电池携手德国DOS公司 ，将在中东地区战略部署4GWh的储能电站，大项目有望拉动需求 。此外 ，当地电力设施薄弱支撑户储需求 。1）伊拉克：25年4月对伊拉克出口达0.63亿 ，环比+110%，伊拉克长期深陷电力危机 ，电力装机27.45GW远不及48GW用电需求 ，且部分气电靠伊朗，美威胁伊朗气电断供致缺电加剧 ，伊拉克央行4月推低息贷款 ，利率上限2.5%，有望刺激光储需求；2）阿联酋：25年4月对
阿联酋出口达1.66亿 ，环比+68.2% ，主要系大项目发货。
南美：巴西智利可再生能源装机扩容，智利风电规划引需求新机遇
1）巴西：25年4月对巴西出口达3.04亿，环比+13% ，截至4月底 ，巴西累计电力装机容量超210GW，可再生能源占比达84% ，其中风电15.9GW、光伏8.4GW ，未来能源转型趋势持续，看好需求放量；2）智利：25年对智利出口0.16亿 ，环比+28.5% ，2025年4月，智利能源部发布了2023-2027年的长期能源规划 ，强调在塔尔塔尔北部地区和马乌莱地区开展风能开发项目 ，并指出首都圣地亚哥南部地区对约5GW风力发电容量的装机目标，看好需求释放 。
风险提示：需求增速放缓、市场竞争加剧 、上游原材料价格大幅上涨 、配套政策落地力度不及预期 。
（文章来源：华泰证券）
股票加杠杆怎么操作:股票如何配资-印度央行降息50个基点！股市直线拉升！
买股票个人开户流程:股市杠杆操作-突发！美国、欧洲重大变数！德国突发警告
股市杠杆率:手机怎样买卖股票-A500指数中期调样即将生效！百利天恒等被新纳入
怎样买手机上买股票:股市杠杆平仓-预期博弈大比拼！碳酸锂期货跳水
证券杠杆:关于股票的论坛-A股机器人版图扩张进行时：近两月20余家上市公司公告披露相关投资与合作
普通股民如何加杠杆:股票配资网站开户-9月2日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要
股票开户选哪家证券公司好:股市的杠杆什么意思-AI模型首次出现“抗命不遵”！AI安全公司称OpenAI o3模型出现异常
玉满堂配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
华金证券迎来新任研究所所长。3月20日，中证协官网已更新相关执业注册信息，华金证券已聘任杨烨辉担任公司总裁助理以...
界面新闻记者|江怡曼3月21日，界面新闻了解到，保险资金长期改革试点项目正在推进。截至3月初，首批试点项目已...
2025年3月12日，昆药集团(600422.SH)发布2024年年报。 公司营业总收入为84...
记者辛圆保护知识产权就是保护创新。3月21日，国家知识产权局、教育部等七部门发布《关于进一步优...
界面新闻记者|牛其昌扣非净利润连续六年亏损，资产负债率超过80%，拥有地方国资背景的ST墨龙（山东墨龙，00...
文丨财联社随着昨日晚间常熟银行2023年半年度业绩快报披露，上半年实现业绩双增长的上市银行又再添一家。...
7月25日，上海2025年第六批次土地拍卖圆满收官。 据了解，这场持续两日的土拍盛宴，8宗地块悉数成交，总揽金28...
6月16日，光线传媒高开高走，盘中封死“20cm”涨停。截至发稿，其股价报22.1元/股，涨幅为19.98%，总市值...
